我们预期伴随全球信息化向纵深推进，全球IT开支将保持一个稳定增长的趋势。硬件市场2010年的销售收入预计将达到5620亿美元。家庭业务和消费者、通讯和政府部门的强劲开支是推动这个市场增长的主要因素。

　　我们认为，内需与外需的同时发力成为推动中国软件(17.40,0.01,0.06%,股票吧)产业发展的重要力量。个性化服务的需求将带来增值服务市场的扩张。在国际软件产业梯度转移的背景下，我国软件产业纳入了全球分工体系。由于突出的性价比优势和丰富的人力资源供给，来自欧美、日本等发达地区的需求日益旺盛，软件外包行业持续快速增长。

　　从计算机产业的发展趋势来看，我们倾向于透过行业应用本身的发展空间和成熟度来度量企业及其产品的成长高度与生命周期。作为计算机设备而言，由于通用设备成熟度相对较高，行业平均盈利难以出现大幅度的改善。而专用设备则可以凭借所在行业自身的增长与行业电子信息化渗透率的提高来拉动相关产品市场的拓展。而国内企业更可以借助成本优势、服务优势以及持续积累的技术能力实现进口替代，逐渐占居中高端专用设备市场。

　　软件以及应用服务方面，我们推崇那些能够专注于细分环节或领域的管理软件企业，特别是那些在相关领域拥有较强品牌优势的企业将是我们此次策略首选的推荐品种。对于软件外包型企业，我们看好那些有议价能力、拥有稳定优质的客户资源，开发项目具有可持续增长空间的规模外包企业。尚存疑问的是08年外围经济的波动对于国内出口型企业的影响以及人民币升值所带来的汇兑损失。

　　主板推荐组合包括同方股份(44.08,0.94,2.18%,股票吧)、航天信息(66.25,-0.51,-0.76%,股票吧)、东软股份(46.78,0.00,0.00%,股票吧)、用友软件(50.20,0.33,0.66%,股票吧)。中小板推荐组合包括青岛软控(41.24,-1.13,-2.67%,股票吧)、远光软件(19.91,0.26,1.32%,股票吧)、广电运通(103.88,-3.72,-3.46%,股票吧)、御银股份(66.45,-0.45,-0.67%,股票吧)。

　　1.行业回顾

　　1.1.计算机硬件：寡头垄断的成熟市场格局

　　1.1.1.笔记本成为PC市场增长的推动力量

　　2007年全球个人电脑(PC)市场继续保持平稳增长，IDC预计今年全球PC出货量将达到2.575亿台，比2006年增长12.6%。从产品结构上看，笔记本电脑(NB)一直保持高速增长，2007年出货量预计将突破1亿台，比2006年增长28%。笔记本电脑出货量占全球计算机出货量的比重持续提高，目前已近50%。台式机虽然也实现了增长，但增长率较为缓慢。笔记本电脑已经成为PC市场增长的重要推动力量，在美国的出货量首次超过了台式机的出货量，在欧洲也受到消费者越来越多的青睐。

　　1.1.2.储存芯片供过于求硬盘市场增长平稳

　　由于2006年第四季度DRAM的丰厚利润刺激了供货商积极提升产量，结果导致DRAM价格的持续下降以及NAND产量的下降和价格上涨。自今年第二季度起，DRAM市场开始转淡，9月以后DRAM市场价格已跌至生产成本以下，破1美元大关。由于NAND闪存的ASP在第二季度上升6%，在第三季度上涨8.4%，韩国内存厂商开始把产能从DRAM转向NAND，造成四季度NAND的价格开始下降，预计将下降到46美分。

　　笔记本电脑和消费电子产品的快速增长成为推动硬盘(HDD)市场发展的重要力量。2007年第一季度全球硬盘出货量为1.14亿块，同比增长12.2%，环比下降4.7%。第三季度全球硬盘出货量为1.325亿块，比今年第二季度的1.153亿块增长15%。预计2007年下半年硬盘出货量将随着PC出货量季节性的增长而增长，全球硬盘市场状况将转好，并且在2008年将继续得到改善。

　　硬盘市场为寡头垄断的市场结构，希捷的出货量占据了市场总量的1/3，继续在全球硬盘市场保持排名第一的位置。其他几大厂商依次为西部数据、日立、三星、东芝和富士通，市场占有率分别为21.5%、17.2%、11.0%、7.3%和7.1%，前六大厂商的合计市场占有率高达98.7%。

　　1.1.3.国内PC市场：竞争激烈利润微薄

　　2007年国内计算机产业呈现稳定增长的态势。我们预期2007年电子计算机制造业销售收入增长率维持在17%的水平，低于2006年同期27%的增速。行业集中度进一步提高，规模以上企业1-9月实现销售收入10243.2亿元，占全行业的比重达34%，比2006年有所提高。我们预期国内PC07年出货量将达2700多万台，较06年增长19.9%，维持亚太地区最大、全球第二大PC市场的位置。

　　2007年国内笔记本电脑产销和出口继续保持快速增长，台式机增长趋缓。1-10月，信息产业部监测的计算机重点企业笔记本电脑累计销售达4089.97万部，同比增长45.2%；完成出口3239.87万部，同比增长53.4%。台式机累计销售2809.52万部，同比增长12.8%；累计出口1245.43万部，同比增长18.3%。

　　2007年第三季度国内服务器整体市场销量为15.8万台，相比上季度增长了12.9%；销售额为28.9亿元，相比上季度增长了9.1%；与去年同期相比，销量增长15.3%，销售额增长了13.3%。在市场格局方面，国外厂商仍然保持绝对优势，IBM、惠普、戴尔市场份额合计近70%，从销售增长情况看，IBM市场增长最为迅速，成为三季度中国PC服务器市场上增长最快的品牌。

　　1.2.计算机软件：管理软件与软件外包子行业发展突出

　　1.2.1.收入增速回升，经营效益改善

　　2007年1-9月，软件产业销售收入3785亿元，同比增长23.6%。在电子信息产业比重达10.95%。同时，企业数量增长率不断下降(07年为负)，因此平均收入持续增长，我们认为行业的洗牌使得市场正在向有序化进行。从细分行业看，软件与服务增长较快，系统集成增长率较低。

　　1.2.2.管理软件：持续高速增长，纵深与融合不断

　　赛迪顾问数据显示，2007年第一季度，中国管理软件市场总量达14.03亿元，同比增长20.4%；第三季度总量达23.45亿元，同比增长20.5%。以同比增长率20%计，我们认为07年管理软件市场规模将达85.6亿。

　　目前，国内管理软件的应用已进入行业化发展阶段，管理软件厂商深入挖掘细分行业的业务模式特点和系统需求，在通用化产品的基础上提供行业化的解决方案。

　　在细分行业占据优势的管理软件厂商经验丰富，客户资源稳定，市场地位非常有利。与此同时，管理软件与相关领域的融合加快：与电子商务、移 动商务和开源技术加速融合，形成电子商务ERP、移 动ERP与开源ERP，给管理软件市场特别是中小企业市场带来新的活力。

　　随着金蝶EAS解决方案的通过评估，用友基于SOA技术的产品U9也将上市，国内管理软件有进入SOA架构阶段的趋势。而资本运作也会促使行业竞争格局出现变化，国内企业通过与国外厂商的合作，在继续竞争企业应用软件市场的同时，在技术领域可能有更深层次的合作。

　　1.2.3.软件外包：性价比优势显著，市场规模空间巨大

　　据易观国际统计，2007年第一季度中国软件离岸外包市场规模达31.35亿元人民币，二季度33.95亿元人民币，上半年同比增长24.4%。主要行业市场仍为高科技、消费电子、电信、金融，占90%以上。东软、海辉软件、中软国际继续占据前三，份额持续提升。

　　日本正成为中国软件外部市场的重要对象国。第2季度，中国对日外包份额达51.8%，比上季度提高1.2个百分点。虽然由于日本有意分流，且对日外包技术含量低，日本在外包总额所占比重有所降低，但中国企业在成本、语言、地理、文化、客户资源等方面的优势仍较突出。

　　欧美则是中国外包业务增长潜力最大的区域。07年上半年平均份额30%，同比增长7个百分点。欧美市场规模占世界发包量的2/3，技术含量与毛利率水平均超过对日外包。目前印度企业占据了欧美外包60%以上份额，而我国不到2%，基数较小，空间巨大。中国在高端人才和软件质量上的不足则是限制我国对欧美外包业务发展的重要原因。